Visión económica 08 al 12 de diciembre

Principales noticias de la semana: 

• La Fed cumple las expectativas y recorta la tasa de interés en 0,25%; el mercado evalúa próximos movimientos monetarios.
• Economía chilena acelera en octubre con IMACEC de 2,2% e inflación controlada en 3,4% anual.
• El Banco Central de Brasil mantiene la tasa de interés en 15,0%, pero el mercado anticipa recortes graduales hasta 12,5% en 2026.

ESTADOS UNIDOS:

La Reserva Federal cumplió con las expectativas del mercado y recortó la tasa de interés en 0,25%, ubicándola en el rango de 3,50% a 3,75%. En su comunicado, el Comité explicó que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo moderado, que la creación de empleo muestra señales de desaceleración y que el desempleo ha aumentado desde septiembre. La decisión no fue unánime: nueve de los doce consejeros votaron a favor del recorte, uno apoyó una baja de 0,50% y dos optaron por mantener la tasa sin cambios. Para el próximo año, el mercado estima solo una reducción adicional de 0,25%. Tras el anuncio, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años repuntaron desde niveles cercanos a 4,20%, reflejando expectativas de tasas más elevadas en el largo plazo.

En el plano corporativo, Netflix anunció el viernes que alcanzó un acuerdo para adquirir los estudios y el negocio de streaming de Warner Brothers. La oferta considera un precio de US$27,75 por acción, compuesto por US$23,25 en efectivo y US$4,50 en acciones, lo que valora a la compañía en alrededor de US$82.700 millones. La noticia impulsó la acción de Netflix, que subió 6,08% respecto de la apertura del día.

El lunes, Paramount irrumpió con una oferta superior de US$30 por acción, completamente en efectivo, en un movimiento catalogado como adquisición hostil, ya que fue dirigida directamente a los accionistas de Warner Brothers. El directorio de la compañía señaló que analizará ambas propuestas con detalle y recomendó a los accionistas no tomar decisiones mientras se completa esta revisión.

Por otro lado, las acciones de Oracle cayeron 15,82% tras la publicación de sus resultados del tercer trimestre. Aunque las utilidades por acción superaron las expectativas —impulsadas por la venta de su participación en Ampere— las ventas se ubicaron levemente por debajo de lo proyectado (US$16.100 millones vs. US$16.190 millones). La principal preocupación del mercado fue el elevado nivel de CAPEX, que alcanzó US$12.000 millones, muy por sobre los US$8.500 millones estimados. Además, la compañía proyectó un gasto anual de aproximadamente US$50.000 millones, es decir, US$15.000 millones más que lo comunicado el trimestre anterior. Oracle explicó que esta inversión busca fortalecer su infraestructura para el desarrollo de inteligencia artificial, con retornos esperados en el largo plazo, aunque la reacción del mercado fue negativa. Este sentimiento se trasladó a otras empresas tecnológicas, que registraron caídas durante la sesión del jueves: NVIDIA (-3,46%), AMD (-2,95%), Tesla (-1,71%), Apple (-0,70%), Meta (-0,42%) y Google (-1,82%).

En lo que va de la semana, el S&P 500 acumula un alza de 0,15%, el Dow Jones sube 1,50%, mientras que el Nasdaq cae 0,43%. El peso chileno, por su parte, se ha apreciado 0,98%, lo que podría traducirse en rendimientos negativos para las modalidades de inversión S&P500, Accionario Diversificado, Internacional, Internacional Diversificado y Tecnológico.
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BRASIL:

En Brasil, el Banco Central decidió de manera unánime mantener la tasa SELIC en 15,00%. El comunicado mantuvo un tono similar al de la reunión anterior, señalando que el nivel actual de tasas es “adecuado”, aunque incorporó una visión algo más optimista sobre la trayectoria de la inflación hacia 2026. Este ajuste se explica principalmente por mejores perspectivas en precios regulados. Se proyecta que la inflación disminuya desde 4,4% a fines de 2025 hasta 3,5% en 2026 y alcance 3,2% hacia el segundo trimestre de 2027. Bajo este escenario, el mercado espera recortes graduales de tasas hasta niveles cercanos a 12,5% durante 2026.

Adicionalmente, Brasil tendrá elecciones presidenciales en octubre del próximo año. El actual presidente, Lula da Silva, competiría contra un candidato de derecha que aún no se define completamente. Entre los posibles contendores figuran Flávio Bolsonaro, hijo del expresidente Jair Bolsonaro, y el gobernador de São Paulo, Tarcísio de Freitas. El mercado mantiene expectativas de un cambio en el gobierno.

CHILE: 

En Chile, el IMACEC de octubre registró una expansión de 2,2% en comparación con el mismo mes del año anterior y un crecimiento de 2,5% en doce meses. El desempeño estuvo impulsado principalmente por los sectores de servicios y comercio. El IMACEC no minero mostró un avance de 2,6% anual y de 3,0% en términos de doce meses, influido por una menor extracción de cobre durante el período.

La inflación de octubre, por su parte, se ubicó en 0,3% mensual y en 3,4% en doce meses, cifras en línea con lo esperado por el mercado. Nueve de las trece divisiones registraron alzas, destacando transporte (+0,70%) y vestuario y calzado (+2,6%). En contraste, las divisiones de bebidas alcohólicas y tabaco mostraron descensos en sus precios.

El IPSA continuó su rally y alcanzó un nuevo máximo durante la sesión del jueves, transándose en 10.318,79 puntos y acumulando un avance de 53,74% en lo que va del año. Entre las mayores alzas destacaron CMPC (+3,68%), SQM-B (+2,91%), Ripley (+2,74%) y Cencoshopping (+2,52%). Este desempeño responde en parte a la materialización de la reciente baja de tasas de la Reserva Federal y a las proyecciones para las elecciones presidenciales de este domingo en Chile, en las que José Antonio Kast continúa liderando las encuestas. En términos de inversión, este comportamiento del IPSA se traduce en rentabilidades positivas para las modalidades Moderado Chile-Global, Moderado Chile y Acciones Chile.

El peso chileno también ha mostrado una apreciación significativa frente al dólar, transándose en torno a $913, lo que implica una valorización cercana al 1% respecto del cierre del viernes anterior ($922). Este fortalecimiento ha sido favorecido por el repunte del precio del cobre, que alcanzó US$5,50 por libra.