Visión económica 23 al 27 de febrero
PRINCIPALES NOTICIAS:
- NVIDIA publicó resultados para el cuarto trimestre de 2025, con ingresos por ventas y utilidades por sobre lo esperado, pero que no terminan de convencer a inversionistas.
- El PIB de Estados Unidos se expandió 1,4% en el último trimestre de 2025, muy por debajo del 2,8% que se esperaba, provocado por el cierre del Gobierno Federal por casi un mes y medio.
- Brasil se ve beneficiado por la declaración de la Corte Suprema sobre la ilegalidad de los aranceles impuestos por Trump en abril de 2025.
- En Chile, el IPSA logra recuperación parcial
RESULTADOS CORPORATIVOS:
Esta semana NVIDIA publicó sus resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2025, mostrando nuevamente cifras por sobre lo esperado. Los ingresos alcanzaron US$68.100 millones en el trimestre y US$215.900 millones en el año completo, lo que implica crecimientos anuales de 73% y 65%, respectivamente. La utilidad por acción del año fue de US$4,90 y los márgenes brutos se ubicaron en torno al 75%, reflejando la alta rentabilidad de su negocio.
Sin embargo, pese al sólido desempeño financiero, el mercado reaccionó con cautela. Persisten dudas sobre la sostenibilidad del fuerte crecimiento, el verdadero impacto en productividad que generan sus chips en los clientes y la capacidad de la compañía para asegurar el suministro de insumos ante la creciente demanda. En la conferencia con inversionistas, el CEO Jensen Huang y la CFO Collette Kress buscaron moderar estas inquietudes, pero no lograron disiparlas completamente. La acción cerró la jornada con una caída de 0,84%.
Por su parte, Salesforce, líder en software de ventas y postventa, también reportó resultados positivos. La acción reaccionó al alza luego de acumular una caída cercana al 37% en lo que va del año. Aun así, el mercado mantiene cierta preocupación respecto al impacto que podría tener la creciente adopción de inteligencia artificial sobre su modelo de negocios y su capacidad de sostener precios y márgenes en el futuro.
En cuanto a los mercados internacionales, los principales índices estadounidenses registraron avances moderados en la semana: el S&P 500 subió 0,42%, el Nasdaq 0,53% y el Dow Jones 0,04%. En Europa, el desempeño fue algo más dinámico, con alzas de 1,12% en el FTSE de Reino Unido, 1,10% en el CAC 40 de Francia y 0,37% en el Euro Stoxx 50.
A nivel local, el peso chileno se apreció 0,20% respecto al cierre del viernes anterior, transando entre $855 y $865 durante la semana. Esta apreciación podría moderar los retornos de las modalidades de inversión S&P500, Accionario Diversificado, Internacional, Internacional Diversificado y Tecnológico.
ESTADOS UNIDOS:
En el plano macroeconómico, se conoció el crecimiento del PIB correspondiente al cuarto trimestre de 2025, el cual registró una expansión de 1,4%, muy por debajo del 2,8% esperado por el mercado. Con ello, el crecimiento anual se ubicó en 2,2%. Parte de esta desaceleración se explica por el cierre del Gobierno Federal durante casi un mes y medio en el último tramo del año, lo que afectó la actividad económica.
No obstante, al interior de la cifra se observan señales más positivas. La demanda interna se mantuvo resiliente, con un consumo de los hogares que continuó aportando de manera relevante al crecimiento. Esto sugiere que, más allá del efecto puntual del cierre gubernamental, la economía mantiene fundamentos relativamente sólidos.
En materia de inflación, el indicador preferido por la Reserva Federal, el CORE PCE (gasto en consumo personal subyacente), mostró un aumento mensual de 0,36% y una variación anual de 3,0%. Estas cifras refuerzan la percepción de que la inflación continúa moderándose gradualmente, aunque aún se mantiene por sobre la meta del 2%.
En este contexto, la Reserva Federal enfrenta menor presión para recortar tasas de manera inmediata o agresiva. El mercado actualmente descuenta que el primer recorte de 25 puntos base se produciría en septiembre, seguido de una reducción adicional de igual magnitud en diciembre. De concretarse este escenario, la tasa de política monetaria cerraría el año en un rango de 3,00% - 3,25%.
BRASIL:
Luego de que la Corte Suprema de Estados Unidos declarara ilegales los aranceles impuestos por Donald Trump en abril de 2025, el expresidente respondió anunciando un arancel generalizado de 15% a todos sus socios comerciales. Brasil, que había sido uno de los países más afectados por la medida inicial —con tarifas de hasta 50% sobre sus productos— aparece ahora como uno de los principales beneficiados en términos relativos.
A este escenario se suma un entorno de tasas más altas en Estados Unidos, que ha presionado la valorización de activos desarrollados y favorecido una rotación hacia mercados emergentes. En este contexto, el índice Bovespa avanzó 3,08% en la semana, mientras que el real brasileño se apreció 1,45%, reflejando una mejora en el apetito por riesgo hacia la región.
Esto se debería ver reflejado en buenos resultados para la modalidad Latinoamericano, que tiene un gran porcentaje de exposición a Brasil.
En este contexto, el buen desempeño del mercado brasileño debería verse reflejado en resultados favorables para la modalidad Latinoamericano, que mantiene una alta exposición a Brasil y, por lo tanto, captura de manera relevante estos movimientos positivos en renta variable.
CHILE:
El buen desempeño regional también tuvo impacto en el mercado local. El IPSA, que la semana anterior había retrocedido 1,40% y llegó a transar en torno a los 10.695 puntos, logró revertir parte de esas pérdidas, subiendo 2,60% desde su mínimo semanal y superando levemente los 11.000 puntos.
El repunte fue liderado por acciones como Mallplaza (+7,85%), SQM-B (+7,13%), Parque Arauco (+6,91%) y Enel (+5,41%), en un contexto de mayor optimismo hacia activos ligados a crecimiento y materias primas.
Diversos analistas sostienen que Chile podría beneficiarse del actual ciclo alcista en metales y minerales, particularmente cobre y litio. A ello se suma la expectativa de un cambio en el entorno político-económico, con una agenda que podría impulsar el crecimiento a través de menores impuestos y procesos de inversión más ágiles. Bajo este escenario, algunas proyecciones sitúan el tipo de cambio en un rango entre $800 y $830 hacia fin de año.
De mantenerse esta tendencia, las modalidades de inversión con mayor exposición a renta variable local —como Moderado Chile-Global, Moderado Chile y Acciones Chile— deberían reflejar rendimientos positivos esta semana.