Visión económica 02 al 06 de febrero

PRINCIPALES NOTICIAS:

• Wall Street corrige pese a sólidos resultados corporativos ante señales de agotamiento del rally impulsado por la inteligencia artificial.
• Banco de Inglaterra mantiene tasa en 3,75%, mientras el Banco Central de Chile reafirma escenario favorable para crecimiento e inflación.
• IPSA retrocede desde máximos históricos y se ubica en torno a los 11.280 puntos.

Acciones – USA: 

Entre un 25% y 30% de las empresas que componen el S&P 500 han publicado sus resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2025. De ellas, cerca de un 75% reportó utilidades e ingresos por sobre las expectativas del mercado. Sin embargo, estos buenos resultados no han sido suficientes para evitar retrocesos en los principales índices accionarios estadounidenses.

Persisten dudas respecto a la capacidad de las compañías para aumentar sus ingresos y reducir costos mediante la adopción de inteligencia artificial. En el caso de las empresas tecnológicas, el principal cuestionamiento del mercado apunta a cuánto de las fuertes inversiones en infraestructura necesarias para desarrollar estas tecnologías logrará traducirse efectivamente en mayores ventas y rentabilidad futura.

A este escenario se sumó el anuncio de Anthropic sobre el desarrollo de una aplicación orientada a automatizar tareas del ámbito legal, como la revisión de contratos. Esta noticia incrementó la preocupación respecto al potencial reemplazo de compañías de software especializadas en este tipo de servicios, así como en otras áreas como ventas, marketing y finanzas. En este contexto, varias empresas enfrentan el desafío de adaptarse rápidamente mediante la incorporación de inteligencia artificial en sus modelos de negocio o arriesgar perder competitividad frente a estas nuevas soluciones tecnológicas.

Este escenario se ha reflejado en una rotación sectorial desde las denominadas “Magníficas 7”, que registraron caídas cercanas al 10,85% durante la última semana, hacia sectores más vinculados al ciclo económico, como consumo básico, servicios básicos y el sector financiero.

La divergencia también se observa en el desempeño de los principales índices bursátiles estadounidenses. El S&P 500 y el NASDAQ, ambos con alta exposición al sector tecnológico, retrocedieron 1,29% y 2,93%, respectivamente, desde el cierre del viernes anterior. En contraste, el Dow Jones, compuesto por empresas más vinculadas a la economía real, como Goldman Sachs, Caterpillar y Home Depot, avanzó 0,84% en el mismo período.

En paralelo, el tipo de cambio en Chile mostró mayor estabilidad, ubicándose en torno a los $860 por dólar, luego de alcanzar un mínimo de $851 la semana pasada. Durante la sesión del jueves, el dólar recuperó terreno y el peso chileno operaba en niveles cercanos a $867, lo que contribuye a compensar parcialmente el impacto negativo de los mercados accionarios internacionales en las modalidades de inversión S&P500, Accionario Diversificado, Internacional, Internacional Diversificado y Tecnológico, las cuales registran rendimientos levemente negativos.

MACROECONOMÍA – BANCOS CENTRALES: 

En Europa, el Banco de Inglaterra decidió mantener la tasa de interés en 3,75%, en una votación dividida de 5 votos a favor y 4 en contra. Esta estrecha diferencia fue interpretada por el mercado como una señal de que podría concretarse un recorte de 0,25 puntos porcentuales en la próxima reunión.

Pese a que un escenario de tasas más bajas suele favorecer las valorizaciones bursátiles, el índice FTSE retrocedió 0,85%, afectado por el pesimismo proveniente de los mercados estadounidenses. Esta tendencia también se replicó en los principales mercados europeos: Francia, Alemania y el índice Stoxx 600 registraron caídas de 0,63%, 0,85% y 1,29%, respectivamente, lo que impacta negativamente la modalidad de inversión Europeo.

En el ámbito local, el Banco Central de Chile publicó la minuta correspondiente a su reunión de enero, reafirmando un tono más expansivo en su política monetaria. El documento sugiere la posibilidad de un recorte de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de interés en el corto plazo, lo que la llevaría a 4,25%. Algunos participantes del mercado anticipan que este ajuste podría materializarse en la reunión de marzo.

Este escenario se sustenta en una actividad económica más dinámica y en mejores perspectivas de crecimiento tanto en Chile como en Estados Unidos. Asimismo, la inflación continúa mostrando señales de convergencia hacia la meta de 3% durante el primer trimestre del año, lo que refuerza la viabilidad de una política monetaria más flexible.

En materia de indicadores macroeconómicos, la tasa de desempleo en Chile se ubicó en 8,0% durante el trimestre octubre-diciembre, manteniéndose sobre ese nivel por cerca de tres años. Por su parte, el IMACEC de diciembre registró un crecimiento anual de 1,7%, superando las expectativas del mercado que apuntaban a un 0,9%, impulsado principalmente por el desempeño de los sectores no mineros. Con ello, el crecimiento económico del año 2025 alcanzó un 2,3% en términos anualizados.

En el mercado accionario local, el IPSA ha mostrado una corrección de 0,90% respecto al cierre del viernes pasado. Este retroceso responde a varios factores. En primer lugar, la minera Tianqi anunció la venta de parte de su participación en SQM, que actualmente bordea el 22% de la compañía, sin descartarse una eventual desinversión total. Este anuncio generó una caída de 7,6% en la acción SQM-B.

A lo anterior se suma una toma de utilidades por parte de inversionistas tras las recientes alzas del mercado y el contagio del deterioro en el sentimiento global proveniente de Estados Unidos.

Este contexto se traduce en rendimientos negativos para las modalidades de inversión Moderado Chile-Global, Moderado Chile y Acciones Chile.