PRINCIPALES NOTICIAS:

• EE.UU.: El mercado laboral continúa mostrando bajo dinamismo, mientras la inflación subyacente sigue desacelerándose y converge hacia la meta de la FED.
• Tecnología: TSMC sorprende al alza y proyecta un sólido 2026, reactivando el interés por el sector tecnológico.
• Chile: El IPSA alcanza nuevos máximos históricos y el peso chileno se fortalece a niveles no vistos desde 2024.

ESTADOS UNIDOS:

Los últimos datos de empleo en Estados Unidos continúan mostrando un mercado laboral con bajo dinamismo. La tasa de desempleo se ubicó en 4,4% en diciembre, disminuyendo 0,2 pp respecto del mes previo. Sin embargo, la creación de nóminas no agrícolas alcanzó solo 50 mil nuevos puestos, por debajo de los 70 mil esperados por el mercado.

Este comportamiento sugiere un mercado laboral estable pero sin impulso: las empresas no estarían realizando despidos significativos, pero tampoco expandiendo sus dotaciones, mientras que la leve creación de empleo resulta suficiente para absorber a los desempleados existentes, en un contexto de escasa incorporación a la fuerza laboral.

En materia inflacionaria, el IPC de diciembre se ubicó en 0,3% mensual y 2,7% anual, en línea con las expectativas. La inflación subyacente (sin volátiles) sorprendió levemente a la baja, con 0,2% mensual y 2,6% anual, ubicándose 0,1 pp por debajo de lo anticipado. Esta moderación refuerza el escenario de convergencia hacia la meta de la Reserva Federal, y mantiene abierta la opción de recortes graduales de la tasa de política monetaria en los próximos trimestres.

No obstante, este dato no modifica sustancialmente las expectativas del mercado, que continúan proyectando dos recortes de 25 pb durante 2026, iniciando en la reunión de junio, lo que llevaría la tasa de referencia hacia un rango neutral estimado de 3,00% – 3,25%.

En el plano político-institucional, el presidente Donald Trump volvió a generar controversia al impulsar un proceso penal contra el presidente de la Reserva Federal, acusándolo de haber entregado un falso testimonio ante el Senado en junio, en el contexto del presupuesto destinado a la remodelación de las dependencias del organismo.

Por su parte, Jerome Powell respondió señalando que nadie está por encima de la ley, pero sostuvo que la acusación constituye un intento de presión política para forzar una baja de tasas, objetivo que —según indicó— no se alinea con el interés público ni con el mandato del banco central.

CORPORATIVAS – ÍNDICES ACCIONARIOS:

Da inicio la temporada de resultados corporativos en Estados Unidos, con un balance mayoritariamente positivo entre los principales bancos de inversión, apoyado en un mayor dinamismo de las colocaciones y una reactivación de los negocios de investment banking.

En este contexto, Goldman Sachs sorprendió al mercado al reportar una utilidad por acción de US$ 14,01, superando ampliamente la expectativa de US$ 11,67. De forma similar, Bank of America también superó levemente las proyecciones, con una utilidad por acción de US$ 0,98 frente a US$ 0,96 estimados.

Por el contrario, J.P. Morgan y Citibank reportaron resultados inferiores a lo esperado, explicados por factores puntuales. En el caso de J.P. Morgan, el desempeño se vio afectado por una pérdida asociada a la adquisición del portafolio de tarjetas de crédito de Apple a Goldman Sachs. En tanto, Citibank registró pérdidas derivadas de la venta de su unidad de negocios en Rusia.

Pese a que estos efectos no responden a un deterioro estructural del negocio, las acciones del sector bancario registraron caídas, influenciadas por la expectativa de mayores regulaciones en torno a las tasas máximas aplicables a las tarjetas de crédito.

En el sector tecnológico, TSMC concentró la atención del mercado tras publicar resultados significativamente superiores a lo esperado y entregar una proyección muy optimista. La compañía anticipó ventas para el primer trimestre de 2026 que implican un crecimiento interanual de 38%, impulsadas por una sólida demanda de teléfonos inteligentes.

Los ingresos del cuarto trimestre de 2025 alcanzaron US$ 33.730 millones, superando la estimación de US$ 32.670 millones, mientras que la utilidad por acción se ubicó en US$ 3,14, por sobre los US$ 2,84 esperados. Adicionalmente, anunció un ambicioso plan de inversión de capital por entre US$ 52.000 y US$ 56.000 millones, muy por encima de los US$ 40.900 millones ejecutados en 2025. Tras estos anuncios, la acción de TSMC subió aproximadamente 7,6%.

El renovado optimismo se extendió al resto del sector: ASML registró un alza de 8,02%, NVIDIA avanzó 3,30% y AMD subió 6,06%. Este movimiento se produce luego de varias semanas de rotación de portafolios, en las que los inversionistas redujeron exposición a tecnología para privilegiar activos más defensivos, como empresas de consumo básico y laboratorios.

En términos agregados, los principales índices accionarios —S&P 500, Dow Jones y Nasdaq— han operado mayoritariamente planos respecto al cierre del viernes anterior. En lo que va de 2026, acumulan retornos de 1,85%, 3,09% y 1,86%, respectivamente.

En paralelo, el peso chileno se ha apreciado 1,27% frente al cierre del viernes, transando en torno a $882,70 por dólar, lo que se traduciría en rendimientos negativos para las modalidades de inversión S&P500, Accionario Diversificado, Internacional, Internacional Diversificado y Tecnológico.

CHILE: 

En el plano local, el IPSA alcanzó un nuevo máximo histórico, transando en torno a los 11.310 puntos durante la sesión del jueves. El avance estuvo liderado por SALFACORP (+3,34%), ILC (+2,98%), Embotelladora Andina (+2,28%), Cenco Shopping (+2,14%) y Itaú Chile (+2,01%).

Este desempeño se da en un contexto externo favorable, marcado por cifras de inflación en Estados Unidos mejores a lo esperado, mientras que a nivel local la inflación continúa convergiendo hacia la meta del Banco Central de Chile. Este escenario refuerza las expectativas de tasas de interés más bajas, lo que favorece las valorizaciones de los activos locales.

En el mercado de materias primas, el cobre superó los US$ 6,00 por libra, transando en torno a US$ 6,15 durante la sesión del miércoles, reflejando un contexto de demanda sólida y condiciones externas favorables. En contraste, el petróleo registró caídas relevantes, luego de que Estados Unidos adoptara una postura más cauta frente a Irán tras los recientes episodios de represión a manifestaciones internas. En este contexto, el Brent retrocedió 4,4% hasta US$ 63,55 por barril, mientras que el WTI cayó 4,87%, pasando desde US$ 62,00 a US$ 59,00 por barril.

La mejora en los términos de intercambio, impulsada por el alza del cobre y la baja del petróleo, ha contribuido al fortalecimiento del peso chileno, que acumula una apreciación de 1,85% en lo que va del año.

Este escenario macroeconómico y financiero se traduciría en rendimientos positivos para las modalidades de inversión Moderado Chile-Global, Moderado Chile y Acciones Chile.