Visión económica 06 al 10 de julio

PRINCIPALES NOTICIAS:

• El foco de los mercados cambia desde las tensiones en Medio Oriente hacia los resultados corporativos del segundo trimestre.
• Minutas de la Fed reflejan incertidumbre sobre el rumbo de las tasas de interés para lo que resta de 2026.
• PepsiCo confirma señales de un consumo más débil en EE.UU.
• El IPSA vuelve a superar los 11.000 puntos.

CONFLICTO ESTADOS UNIDOS – IRÁN: 

Las tensiones entre Estados Unidos e Irán volvieron a intensificarse durante la semana. En el marco de una reunión con líderes de la OTAN, el presidente Donald Trump señaló que el período de cese al fuego temporal había llegado a su fin y reafirmó que impedir el desarrollo del programa nuclear iraní continúa siendo una prioridad para su administración. Además, realizó duras declaraciones contra el régimen iraní, elevando nuevamente el tono del conflicto.

En los últimos días, ambos países han intercambiado ataques. Estados Unidos llevó a cabo bombardeos sobre instalaciones vinculadas a infraestructura estratégica iraní, incluyendo zonas cercanas a instalaciones nucleares y objetivos logísticos, con el propósito de reducir la capacidad operativa de Irán en la región. En respuesta, Irán lanzó ataques contra instalaciones militares estadounidenses ubicadas en Bahréin, Catar y Kuwait, manteniendo la tensión en Medio Oriente.

Como consecuencia, el mercado del petróleo reaccionó inicialmente con fuertes alzas ante el riesgo de interrupciones en el suministro mundial. El crudo Brent pasó de cotizar cerca de US$72 por barril a un máximo de US$81 (+11,3%), mientras que el WTI avanzó desde US$70 hasta US$76 por barril (+8,1%).

No obstante, el repunte fue transitorio. A medida que los inversionistas fueron evaluando que, pese a la escalada, el conflicto continúa acotado y sin afectar de manera significativa el flujo de petróleo por el Estrecho de Ormuz, los precios corrigieron parte de esas alzas, retornando a niveles cercanos a US$76 por barril en el caso del Brent y US$72 en el WTI. Con ello, la atención de los mercados ha comenzado a desplazarse hacia el inicio de la temporada de resultados corporativos del segundo trimestre, que marcará el foco de las próximas semanas.

En renta variable, el desempeño fue mixto. Respecto al cierre del jueves de la semana pasada —considerando que el mercado estadounidense operó una semana reducida por la celebración del Día de la Independencia—, el S&P 500 avanzó 0,56%, el Nasdaq ganó 0,96% y el Dow Jones retrocedió 0,70%.

Por su parte, el peso chileno se depreció 0,76% frente al dólar, lo que contribuye a compensar parcialmente la caída del Dow Jones para los inversionistas locales. En conjunto, estos movimientos deberían traducirse en un desempeño favorable para las modalidades de inversión Internacional, Internacional Diversificado, S&P 500 y Tecnológico.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS:

En China se conocieron las cifras de inflación correspondientes a junio. El IPC registró un aumento de 1,0% anual, levemente por debajo del 1,1% esperado por el mercado, mientras que el índice de precios al productor (IPP) avanzó 4,1% anual, en línea con las proyecciones. Estos datos se suman a las débiles cifras de ventas minoristas publicadas el mes pasado y refuerzan la idea de que la demanda interna continúa mostrando fragilidad. De esta forma, el crecimiento de la segunda mayor economía del mundo sigue sustentándose principalmente en la manufactura, la producción industrial y las exportaciones. La próxima semana se conocerá el crecimiento del PIB del segundo trimestre, para el cual el mercado espera una expansión de 4,5% anual.

En Estados Unidos, la Reserva Federal publicó las minutas de su reunión de junio, las que reflejaron un escenario de elevada incertidumbre respecto de la evolución de la inflación y del futuro de la política monetaria. Si bien la decisión de mantener la tasa de fondos federales en el rango de 3,50% - 3,75% fue unánime, las autoridades mostraron diferencias respecto de los próximos pasos. Una parte de los miembros considera que aún podrían ser necesarias nuevas alzas de tasas antes de fin de año, mientras que otros estiman que la política monetaria ya es suficientemente restrictiva e, incluso, algunos mantienen abierta la posibilidad de futuros recortes si la inflación continúa moderándose. En este contexto, el dato de inflación que se publicará la próxima semana será clave para definir las expectativas del mercado.

En Chile, el IPC de junio sorprendió al ubicarse en 0,0%, superando la expectativa de una caída de 0,2%. Con ello, la inflación acumulada en doce meses se mantuvo en 4,3%, aún por sobre la meta de 3% del Banco Central. Entre las divisiones que registraron mayores alzas destacaron alimentos y bebidas no alcohólicas (+0,8%) y bebidas alcohólicas y tabaco (+0,9%), mientras que transporte (-1,3%) y vestuario y calzado (-6,1%) ejercieron las principales presiones a la baja. Este resultado mantiene el desafío para el Banco Central, que deberá seguir equilibrando la necesidad de converger la inflación hacia su objetivo con una economía que continúa mostrando señales de desaceleración.

EMPRESAS – TEMPORADA RESULTADOS: 

La temporada de resultados del segundo trimestre comenzó con la publicación de las cifras de PepsiCo. La compañía reportó un crecimiento de 6,4% en sus ventas respecto al mismo período del año anterior y de 7,3% en lo que va del ejercicio. Sin embargo, la acción retrocedió cerca de 5%, ya que los inversionistas pusieron el foco en la debilidad de su negocio en Norteamérica —su principal mercado—, donde las ventas registraron una caída cercana al 2%. La administración atribuyó este desempeño a un consumidor más cauteloso, afectado por la pérdida de poder adquisitivo tras el aumento de los precios de los combustibles.

Entre las denominadas "Magnificent Seven", destacó el anuncio de Meta Platforms. Su director ejecutivo, Mark Zuckerberg, informó que la compañía comenzará a cobrar a empresas por el uso de su modelo de inteligencia artificial MUSE SPARK 1.1, marcando la primera vez que Meta monetizará directamente esta tecnología. La noticia fue bien recibida por el mercado, al abrir una nueva fuente de ingresos para la compañía, impulsando el precio de la acción en aproximadamente 5,1% desde el anuncio.

La próxima semana continuará la temporada de resultados con la publicación de las cifras de los principales bancos de inversión estadounidenses. El mercado espera sólidos resultados, favorecidos por el mayor volumen de transacciones y la elevada volatilidad que caracterizó a los mercados financieros durante el segundo trimestre.

En Chile, la temporada de resultados corporativos comenzará hacia fines de julio. Mientras tanto, el IPSA acumula un avance de 2,34% respecto al cierre del viernes pasado y volvió a superar los 11.000 puntos por primera vez en cerca de un mes. Entre las acciones con mejor desempeño durante la semana destacan CMPC (+5,30%), BCI (+5,21%), Entel (+4,57%) y Santander Chile (+4,06%). Este comportamiento debería favorecer el desempeño de las modalidades de inversión Acciones Chile, Accionario Diversificado y Moderado Chile Global.