Visión económica 20 al 24 de abril

Principales Noticias:

• Cese al fuego indefinido con Irán: el diálogo sigue abierto tras un mes de conflicto.
• Primer trimestre positivo: las utilidades corporativas dan señales alentadoras para 2026.
• Kast ingresa la megarreforma a la Cámara con suma urgencia.

CONFLICTO ESTADOS UNIDOS – ISRAEL – IRÁN: 

Este sábado se cumplen dos meses desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, sin que las partes hayan alcanzado un acuerdo definitivo.

El cese al fuego declarado el 7 de abril —inicialmente por dos semanas— venció este martes y fue extendido por tiempo indefinido. La medida generó un alivio inicial en los mercados: el Brent cayó a US$90 por barril y el WTI a US$83. Sin embargo, la tregua no logró sostener el optimismo. La ausencia de avances concretos en las negociaciones y el cierre casi total del Estrecho de Ormuz al tráfico marítimo presionaron nuevamente al alza el precio del crudo, que volvió a transarse en torno a los US$100 por barril, mientras los índices accionarios retrocedieron.

Las conversaciones programadas para la semana pasada fueron canceladas antes de comenzar: las partes no lograron acordar un marco mínimo que les permitiera sentarse a dialogar. Los puntos de fricción son múltiples. Estados Unidos mantiene un bloqueo a embarcaciones iraníes que transportan petróleo, lo que Irán califica como una violación del cese al fuego. A su vez, Irán se niega a restablecer el libre tránsito por el Estrecho de Ormuz. A esto se suman dos asuntos de fondo sin resolución: el programa de desarrollo nuclear iraní y las reparaciones de guerra que Irán exige a Washington.

Por el momento, las conversaciones se gestionan a través de terceros, sin contacto directo entre los representantes de ambos países.

La situación complica al presidente estadounidense en el plano doméstico. Su participación en el conflicto es impopular, y los efectos económicos son concretos: el precio de los combustibles ha subido cerca de un 35%, golpeando directamente el bolsillo de los ciudadanos.

El escenario más probable por ahora es una prolongación del conflicto a baja intensidad, sin escaladas significativas en los bombardeos. La clave estará en si ambas delegaciones logran concretar una reunión presencial que permita desbloquear las negociaciones y avanzar hacia una salida definitiva.

RESULTADOS CORPORATIVOS:

La temporada de resultados del primer trimestre de 2026 avanza a plena marcha. Los principales bancos de Wall Street —J.P. Morgan, Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup y Morgan Stanley— superaron las expectativas de los inversionistas tanto en ingresos como en utilidad por acción. El único que entregó resultados mixtos fue Wells Fargo.

En el sector tecnológico, Tesla reportó ventas por US$22.390 millones, superando los US$22.350 millones proyectados, y una utilidad por acción de US$0,41 frente a los US$0,36 estimados. Sin embargo, el CFO Vaibhav Taneja advirtió que las inversiones en capital para el año completo alcanzarán los US$25.000 millones, lo que resultará en un flujo de caja libre negativo. El anuncio generó una caída de aproximadamente 5,25% en el precio de la acción.

IBM, por su parte, superó las expectativas de ventas, pero su utilidad por acción quedó marginalmente por debajo de lo proyectado: US$1,91 frente a los US$1,92 esperados. Además, su división de consultoría decepcionó en ingresos, reavivando los temores de que las empresas de software tradicionales podrían perder terreno ante la adopción masiva de inteligencia artificial. La acción cayó 9,5%. El CEO Arvind Krishna salió al paso de esas señales y sostuvo que, al contrario, la IA impulsará la demanda por los productos de la compañía, proyectando un crecimiento en ventas cercano al 5,0% para 2026.

En cuanto a los mercados, la semana ha sido de movimientos acotados: el S&P 500 varía +0,10%, el Dow Jones -0,11% y el Nasdaq +0,42%. En el plano local, el peso chileno acumula una depreciación de 2,4% en la semana, lo que debería apuntalar los rendimientos de las modalidades S&P500, Accionario Diversificado, Internacional, Internacional Diversificado y Tecnológico.

CHILE: 

El presidente Kast ingresó este miércoles con suma urgencia la megarreforma, la iniciativa central de su gobierno. El proyecto llega a la Cámara de Diputados con varios ajustes respecto a su versión original, producto de negociaciones con distintas fuerzas políticas.

Los cambios más relevantes apuntan a medidas que generaban resistencia. Se retiró la polémica limitación de la gratuidad universitaria a mayores de 30 años, y se redujo de cuatro a dos años el plazo para que nuevas instituciones puedan adscribirse al beneficio. También se eliminaron la modificación de la Tasa Máxima Convencional, el cambio al tope del beneficio tributario del APV —que se mantiene en UF 600 y UF 900 para depósitos convenidos— y la eliminación de la licencia de conducir profesional para taxis y colectivos, medida que el gobierno planea presentar por separado más adelante.

Para asegurar el apoyo del PDG —partido que representa a la clase media— se incorporaron subsidios para la compra de pañales, medicamentos y un apoyo directo a las pymes.

La rebaja del impuesto corporativo se mantiene intacta: la tasa bajará gradualmente desde el 27% actual hasta el 23% en 2029, según el siguiente calendario: rentas 2026 al 27%, rentas 2027 al 25,5%, rentas 2028 al 24% y rentas 2029 en adelante al 23%. Complementan esta medida el restablecimiento del FUT como incentivo a la reinversión de utilidades y una cláusula de invariabilidad tributaria para inversiones superiores a US$50 millones por un período de 25 años, con el objetivo de atraer inversión extranjera de largo plazo.

En materia de empleo, se propone un crédito tributario para empresas que paguen sueldos entre $545.000 y $838.000, lo que les permitirá reducir sus pagos de IVA y PPM, mejorando su liquidez. La medida apunta a beneficiar a 235.000 pymes, calificadas por el gobierno como motores del empleo. Entre las demás medidas que se mantienen sin cambios están la reintegración tributaria, la repatriación de capitales con tasas preferenciales de entre 8% y 10%, la exención de IVA a viviendas nuevas, la eliminación de contribuciones para mayores de 65 años en su primera vivienda, la reforma para agilizar permisos ambientales y el fondo de reconstrucción para las regiones de Valparaíso, Ñuble y Biobío.

La discusión parlamentaria no será sencilla. El oficialismo cuenta con 76 votos, cifra insuficiente para aprobar el proyecto en la Cámara. Necesita al menos dos votos adicionales para alcanzar la mayoría y que la iniciativa avance al Senado.

En el mercado accionario local, el IPSA tuvo una semana difícil. Tras transarse cerca de los 11.450 puntos, cayó con fuerza el jueves y cerró en 10.940 puntos, perforando la barrera de los 11.000. El retroceso acumulado en la semana es de 4,2%, impulsado por la renovada incertidumbre en torno al conflicto en Medio Oriente. Este desempeño se traducirá en rendimientos negativos para las modalidades Moderado Chile-Global, Moderado Chile y Acciones Chile.