Jubilación
o Retiro laboral
Visión económica 13 al 17 de julio
PRINCIPALES NOTICIAS:
- Escala el conflicto entre Estados Unidos e Irán y el petróleo vuelve a acercarse a los US$85 por barril.
- La banca estadounidense sorprende con sólidos resultados trimestrales, mientras TSMC modera el optimismo del mercado pese a superar las expectativas.
- La inflación en Estados Unidos se ubica por debajo de lo esperado y reduce la presión sobre la Reserva Federal.
- En Chile, el Senado aprueba la megarreforma impulsada por el gobierno de José Antonio Kast y Jorge Quiroz, que ahora deberá ser revisada por la Cámara de Diputados
CONFLICTO ESTADOS UNIDOS – IRÁN:
Se cumplen cinco días desde que se reanudaron las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, poniendo fin al cese al fuego que había permanecido vigente entre ambos países. La escalada del conflicto ha elevado la incertidumbre en los mercados y vuelve a poner el foco sobre los riesgos para el suministro energético global.
En este contexto, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció inicialmente la aplicación de un recargo equivalente al 20% del valor de la carga para los buques que transitaran por el Estrecho de Ormuz, argumentando que Estados Unidos estaba asumiendo el costo de resguardar la seguridad de la navegación en la zona. Sin embargo, tras conversaciones con sus aliados del Golfo Pérsico, la medida fue revertida al día siguiente. En su reemplazo, se anunció un fortalecimiento de las relaciones comerciales con estos países y trascendieron versiones sobre eventuales compromisos de inversión en Estados Unidos.
En el ámbito militar, el conflicto también ha escalado. Hasta ahora, los ataques estadounidenses se habían concentrado principalmente en infraestructura militar iraní con el objetivo de debilitar su capacidad operativa. No obstante, durante la semana se reportó un ataque contra un buque petrolero que había zarpado desde costas iraníes. Como respuesta, Irán anunció el cierre del Estrecho de Ormuz hasta nuevo aviso y lanzó ataques contra bases militares estadounidenses emplazadas en países vecinos, entre ellos Kuwait, Catar, Jordania y Bahréin.
La intensificación de las hostilidades ya comienza a reflejarse en los mercados. El tránsito de embarcaciones por el Estrecho de Ormuz se ha reducido de forma significativa, aumentando los temores por interrupciones en el suministro mundial de crudo y presionando al alza los precios del petróleo. En este escenario, el Brent cotiza en US$84,80 por barril, acumulando un alza de 8,1% en la semana, mientras que el WTI sube 7,1%, transando en US$79,25 por barril.
EMPRESAS – RESULTADOS CORPORATIVOS:
La temporada de resultados en Estados Unidos comenzó con cifras ampliamente superiores a las expectativas del mercado. Los cinco principales bancos de inversión del país —JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America y Citigroup— reportaron utilidades e ingresos del segundo trimestre de 2026 que superaron con holgura los consensos de los analistas.
JPMorgan lideró los resultados al registrar una utilidad neta de US$21.200 millones y una utilidad por acción de US$7,70, muy por encima de los US$5,55 esperados (+38,7%). Goldman Sachs también sorprendió al mercado con una utilidad por acción de US$20,98, frente a un consenso cercano a US$14,5 (+45,9%), alcanzando el mejor trimestre de sus 157 años de historia. Morgan Stanley y Bank of America también superaron cómodamente las proyecciones, con utilidades por acción de US$3,46 (vs. US$2,90 esperado) y US$1,21 (vs. US$1,12 esperado), respectivamente. Por su parte, Citigroup obtuvo una utilidad por acción de US$3,15, superando el consenso de US$2,72. Tanto JPMorgan como Goldman Sachs registraron, además, los mayores ingresos trimestrales de su historia.
El sólido desempeño estuvo impulsado principalmente por las divisiones de Banca de Inversión y Trading. Durante el trimestre se observó una marcada reactivación de operaciones corporativas, incluyendo fusiones y adquisiciones, ofertas públicas de adquisición (OPA), emisiones de deuda y colocaciones de capital. Entre ellas destacó la OPA de SpaceX, una de las mayores transacciones del período. A ello se sumó el aumento de la volatilidad en los mercados, que impulsó los volúmenes de negociación, junto con la creciente demanda de financiamiento por parte de empresas que continúan incrementando sus inversiones en inteligencia artificial.
Tras la publicación de los resultados, las acciones de los principales bancos avanzaron entre 3% y 9%, con la excepción de Citigroup, cuyos títulos retrocedieron cerca de 8% luego de que su CEO, Jane Fraser, anunciara nuevos recortes de personal y un incremento en las inversiones en tecnología, medidas que generaron preocupación entre los inversionistas.
Sin embargo, el impulso del sector financiero fue de corta duración. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), referente mundial en la fabricación de semiconductores, presentó resultados superiores a las expectativas, con una utilidad neta de US$22.000 millones, frente a los US$19.400 millones esperados. Asimismo, reportó un margen bruto cercano al 67% y un margen neto de 55%. No obstante, las cifras no fueron suficientes para disipar las dudas del mercado respecto al elevado gasto de capital que continúan realizando las compañías vinculadas al desarrollo de inteligencia artificial.
En este contexto, los principales índices bursátiles estadounidenses retroceden en la semana: el S&P 500 cae 0,71%, el Dow Jones pierde 1,66% y el Nasdaq retrocede 0,43%. En Europa, el desempeño ha sido mixto: el Euro Stoxx 50 avanza 0,22%, el FTSE 100 sube 0,71%, el CAC 40 gana 0,47%, mientras que el DAX alemán retrocede 0,61%.
En el mercado cambiario, el peso chileno ha transado entre $922 y $936 por dólar durante la semana y acumula una depreciación de 0,12% respecto al cierre del viernes anterior. Frente al euro, la depreciación alcanza 0,34%.
Este escenario debería traducirse en rendimientos negativos para las modalidades de inversión Internacional, Internacional Diversificado, S&P 500 y Tecnológico, mientras que la modalidad Europeo debiera registrar un desempeño positivo, favorecida por el mejor comportamiento relativo de las bolsas del continente.
MACROECONOMÍA:
En el ámbito macroeconómico, se publicó el IPC de Estados Unidos correspondiente a junio, el cual volvió a sorprender a la baja. La inflación mensual registró una variación de -0,4%, por debajo del -0,1% esperado por el mercado, mientras que la inflación anual se ubicó en 3,5%, inferior al 3,8% proyectado. Por su parte, la inflación subyacente se mantuvo en 0,0% mensual, también por debajo del 0,2% esperado, llevando la variación en doce meses a 2,6%, frente al 2,8% estimado por los analistas.
Estas cifras reducen parte de la presión sobre la Reserva Federal para continuar endureciendo su política monetaria. En línea con ello, las expectativas implícitas en el mercado muestran una disminución en la probabilidad de un alza de tasas antes de la reunión de octubre, desde 94% a 78%. No obstante, los inversionistas continúan asignando una probabilidad cercana al 100% de que la Fed concrete al menos un incremento adicional en la tasa de interés antes de finalizar 2026.
En Chile, el Senado aprobó el Proyecto de Ley de Reconstrucción Nacional y Desarrollo Económico y Social, impulsado por el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz. Tras una intensa negociación política, marcada por diferencias con algunos sectores oficialistas, especialmente el PPD, el Ejecutivo logró aprobar los artículos más controvertidos del proyecto, entre ellos la reducción del impuesto corporativo desde 27% a 23%. La iniciativa regresará ahora a la Cámara de Diputados para la votación de las modificaciones introducidas por el Senado. De ser aprobada, quedará en condiciones de ser promulgada, constituyendo uno de los principales hitos legislativos del gobierno del presidente José Antonio Kast.
En el plano regional, el próximo 22 de julio entrará en vigor el arancel de 25% aplicado por Estados Unidos a una parte de las importaciones provenientes de Brasil. La administración estadounidense justificó la medida argumentando la existencia de prácticas comerciales desleales. Los nuevos aranceles afectarán principalmente a productos farmacéuticos, aeronaves, autopartes y vehículos, mientras que bienes estratégicos como el petróleo, la carne bovina y el café quedaron excluidos.
Desde el punto de vista económico, el impacto sobre Brasil se estima acotado, ya que la medida afecta a menos del 30% de las exportaciones brasileñas hacia Estados Unidos y excluye al petróleo crudo, su principal producto de exportación a ese mercado. Sin embargo, en el ámbito político, la decisión podría fortalecer la posición del presidente Luiz Inácio Lula da Silva de cara a las elecciones del próximo 6 de octubre, dado que históricamente este tipo de tensiones comerciales ha reforzado su discurso de defensa de los intereses nacionales.
En los mercados accionarios, el IPSA acumula una caída de 0,99% en la semana, liderada por los descensos de LATAM (-3,27%), CMPC (-3,16%), CAP (-2,87%) y SQM-B (-2,51%). En la región, el Bovespa retrocede 2,43%, con todos sus sectores operando en terreno negativo, mientras que la bolsa mexicana registra una baja de 0,21%.
Este escenario debería traducirse en rendimientos negativos para las modalidades de inversión Moderado Chile, Moderado Chile-Global, Accionario Diversificado, Internacional Diversificado, Acciones Chile y Latinoamericano.