Visión económica 07 al 11 de septiembre

PRINCIPALES NOTICIAS:

• En Chile el IPC de agosto sorprendió al alza. El Banco Central ajusta a la baja sus perspectivas de crecimiento.
• Persiste la escalada del conflicto en Medio Oriente y el petróleo supera los US$100 por barril, mientras se anticipan combustibles más caros.
• En Europa, el Banco Central Europeo eleva la tasa hasta el límite del nivel neutral, dejando abierta la puerta a un escenario más restrictivo.

CHILE: 

El IPC de agosto sorprendió al alza, registrando un avance de 0,6% mensual, frente al 0,3% esperado, y llevando la inflación anual a 4,1%. El resultado estuvo impulsado principalmente por alimentos y bebidas no alcohólicas (+1,4%) y transporte (+1,6%). La inflación sin volátiles, en tanto, avanzó 0,1% mensual y alcanzó 3,3% anual.

Tras el dato, algunos bancos ajustaron al alza sus proyecciones de inflación para 2026: Goldman Sachs la elevó a 4,2% e Itaú estima un 4,5%.

El Banco Central mantuvo la tasa de interés en 4,5%, destacando que el aumento de la inflación responde principalmente a componentes volátiles, aunque advirtió sobre la debilidad de la actividad y el mercado laboral. En el IPoM, redujo significativamente su proyección de crecimiento para 2026, desde 1,0%-1,75% a 0,25%-0,75%, manteniendo la expectativa de que la inflación converja al 3% durante el primer semestre de 2027.

En los mercados, el IPSA cae 1,26% en la semana, arrastrado por la nueva escalada de tensiones en Medio Oriente, mientras el cobre retrocede cerca de 5% hasta US$6,55 la libra. El dólar, en tanto, sube hasta niveles cercanos a $938.

En suma, esto debe provocar rendimientos negativos para las modalidades de inversión Moderado Chile, Moderado Chile – Global, Accionario Diversificado, y Acciones chile.

CONFLICTO EE. UU. – IRÁN: 

La escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán impulsó con fuerza el precio del petróleo, con el Brent alcanzando los US$105 por barril. Irán mantiene los ataques mientras continúe el bloqueo al paso de embarcaciones por el Estrecho de Ormuz, mientras que los ataques sobre infraestructura petrolera en Arabia Saudita han llevado la producción a mínimos desde 1990. Trump, por su parte, señaló que el conflicto podría extenderse hasta las elecciones de noviembre, reduciendo las expectativas de una pronta baja en los combustibles.

La incertidumbre geopolítica presionó a los mercados accionarios, pese a resultados corporativos mejores a lo esperado. En lo que va de la semana, el S&P 500 cae 1,35%, el Dow Jones 2,38% y el Nasdaq 1,28%.

Para las modalidades Internacional, Internacional Diversificado, S&P 500 y Tecnológico, el impacto negativo de los mercados podría verse parcialmente compensado por la depreciación del peso chileno frente al dólar (+0,43%).

EUROPA: 

El Banco Central Europeo elevó su tasa de interés de 2,25% a 2,50%, en línea con lo esperado por el mercado y su segunda alza de 2026. La decisión responde al repunte de la inflación de la zona euro, que alcanzó 3,3% anual en agosto, mientras se proyecta que converja al 2% recién en 2028. En paralelo, el BCE elevó su proyección de crecimiento para 2026 de 0,8% a 0,9%.

Christine Lagarde evitó anticipar nuevos movimientos de tasas, dejando abierta la decisión para diciembre. Con la tasa en 2,50%, en el límite superior del rango considerado neutral, un eventual nuevo aumento llevaría la política monetaria a terreno restrictivo.

Los mercados europeos reaccionaron negativamente: el STOXX 50 cae 1,86%, el FTSE 2,03%, el DAX 2,52%, el CAC 1,94% y el IBEX 1,77% en la semana. Pese a esta caída en la semana, la modalidad de inversión Europeo mantiene un desempeño positivo en el acumulado de 2026.