Visión económica 28 de septiembre al 02 de octubre
PRINCIPALES NOTICIAS:
- En Chile, desempleo en 9,6% y actividad económica se contrae 1,0% en agosto.
- El PIB en Estados Unidos crece 2,2%, mientras la inflación muestra señales de moderación, aunque sigue sobre la meta de 2% de la Fed; suben las tasas y retroceden las acciones.
- El conflicto en Medio Oriente se mantiene en un estatus de tensiones controladas, sin señales de una resolución definitiva en el corto plazo.
CHILE:
Los datos publicados esta semana confirman la debilidad de la economía y el mercado laboral. La tasa de desempleo alcanzó 9,6% en el trimestre junio-agosto, mientras el empleo cayó 0,9% interanual, equivalente a la destrucción de 81.000 puestos de trabajo. El empleo asalariado disminuyó 2,5%, mientras el trabajo por cuenta propia aumentó 3,1%.
La actividad también mostró señales negativas: el IMACEC de agosto cayó 1,0% interanual, afectado principalmente por una contracción de 17,4% en la minería, asociada a una menor producción de cobre. El IMACEC no minero, en cambio, creció 1,4%, apoyado por comercio, servicios y otros sectores productivos. En este contexto, algunas entidades han revisado a la baja sus proyecciones de crecimiento para 2026; Goldman Sachs estima un avance de solo 0,3%.
En los mercados, el IPSA acumuló una caída de 3,43% en la semana, mientras el peso se debilitó hasta niveles de $986 por dólar, en un contexto de menor precio del cobre, que retrocedió 3,0% hasta US$6,56 la libra. Las tasas locales también aumentaron: el BTU a 10 años subió 16 pb hasta 2,83% y el BTP a 10 años, 21 pb hasta 6,25%.
En este escenario, se anticipan rendimientos negativos para las modalidades Renta Fija Chile Corporativo, Moderado Chile, Moderado Chile-Global, Accionario Diversificado y Acciones Chile.
ESTADOS UNIDOS:
La economía estadounidense mostró mayor fortaleza de la esperada: el PIB del segundo trimestre creció 2,2% anualizado, frente al 1,5% proyectado. En inflación, el PCE avanzó 3,4% interanual, mientras el indicador subyacente se ubicó en 3,0%, ambos por debajo de las expectativas.
La combinación de una economía resiliente y una inflación aún elevada mantiene la presión sobre las tasas. El Treasury a 10 años alcanzó 5,29%, niveles no vistos desde 2002, reforzando las expectativas de que las tasas permanecerán altas por más tiempo.
Este escenario ha presionado a las acciones: durante la semana, el S&P 500, Dow Jones y Nasdaq acumulan caídas de 1,55%, 2,28% y 0,92%, respectivamente. Para las modalidades Internacional, Internacional Diversificado, S&P500 y Tecnológico, se anticipan rendimientos levemente negativos, compensados parcialmente por la depreciación del peso de 2,50% frente al dólar.
CONFLICTO ESTADOS UNIDOS – IRÁN:
Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán continúan sin avances significativos, manteniéndose las diferencias en torno a la reapertura del Estrecho de Ormuz y las sanciones económicas. El bloqueo comercial ha profundizado las dificultades de la economía iraní, mientras el rial acumula una fuerte depreciación durante el último año.
Los flujos de petróleo se han recuperado mediante rutas alternativas y se acercan a los niveles previos al conflicto. Sin embargo, el Brent se mantiene cercano a US$100 por barril, apoyado por una mayor demanda desde China.
En este contexto, persiste la incertidumbre sobre la duración del conflicto y no se observan señales claras de una resolución definitiva en el corto plazo.